近日，博匯紙業(yè)(600966.SH)發(fā)布定增預(yù)案，擬非公開發(fā)行不超過2.67億股，募資不超過14.4億元，將用于年產(chǎn)150萬噸高檔包裝紙板項(xiàng)目。博匯紙業(yè)表示，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，有利于鞏固和擴(kuò)大公司在高檔包裝紙領(lǐng)域的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。
但多位業(yè)內(nèi)人士表示，如今紙業(yè)市場(chǎng)已是一片“紅?！?，競(jìng)爭異常激烈。一位上市紙企高管向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，自2016年下半年起紙價(jià)出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，并持續(xù)至今。國內(nèi)多家龍頭企業(yè)紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能，尤其在包裝紙行業(yè)的擴(kuò)張使得市場(chǎng)競(jìng)爭日趨激烈。生意社紙業(yè)分析師曲琳在接受記者采訪時(shí)也表示，目前包裝紙行業(yè)需求量大幅減少，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。
產(chǎn)能過剩隱憂
近年來，部分中小紙企因環(huán)保問題被淘汰出局，釋放了部分市場(chǎng)份額，加之紙張價(jià)格上漲，包括博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)(002078.SZ)、玖龍紙業(yè)(02689.HK)、華泰股份(600308.SH)等大型紙企開始不斷加碼布局。
3月6日，廣東省環(huán)保局發(fā)布了華泰股份控股子公司廣東華泰紙業(yè)有限公司二期年產(chǎn)35萬噸包裝紙擴(kuò)建項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書受理公告，項(xiàng)目投資8億元; 2017年，太陽紙業(yè)在鄒城基地上馬了兩條包裝紙生產(chǎn)線，合計(jì)產(chǎn)能90萬噸，全部達(dá)產(chǎn)后，太陽紙業(yè)的包裝紙總產(chǎn)能將達(dá)到180萬噸，成為山東省最大的包裝紙生產(chǎn)商。此外，2017年玖龍紙業(yè)決定在泉州、唐山(河北永新)和沈陽三大基地同時(shí)啟動(dòng)新的包裝紙生產(chǎn)項(xiàng)目。三大項(xiàng)目投產(chǎn)后，其在國內(nèi)將新增產(chǎn)能120萬噸。
曲琳向記者分析，從2010年開始包裝紙需求達(dá)到了頂峰，累積增加的產(chǎn)能過多，包裝紙一直處于供大于求的狀態(tài)，包裝紙行業(yè)也經(jīng)過六年時(shí)間的整頓，才實(shí)現(xiàn)供需的平穩(wěn)。根據(jù)中國造紙業(yè)協(xié)會(huì)提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國2016年包裝紙、箱板紙、瓦楞紙、白板紙合計(jì)產(chǎn)量大約為6600萬噸，產(chǎn)能利用率大約在85%左右，處于合理的范圍。2017年新增大約450萬噸，但淘汰的產(chǎn)能未見報(bào)道。
上述上市公司高管人員向記者表示，現(xiàn)階段各大紙企布局包裝紙產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品在今后兩年會(huì)大量進(jìn)入市場(chǎng)。一旦國內(nèi)這些產(chǎn)能得到完全釋放，行業(yè)競(jìng)爭將更加激烈。
不過，卓創(chuàng)資訊分析師金佩佩向記者分析，近幾年國家對(duì)造紙企業(yè)的環(huán)評(píng)審批要求較為嚴(yán)格，企業(yè)新項(xiàng)目在尚未取得環(huán)評(píng)指標(biāo)審批的情況下，不允許提前開工建設(shè)，故各大企業(yè)公布的部分新產(chǎn)能或不能如期投產(chǎn)。另外一方面，受環(huán)評(píng)審批流程緩慢及建設(shè)資金不足等問題影響，部分企業(yè)新項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)展有可能較公布日期延后，甚至是擱淺。2018~2022年國內(nèi)包裝用紙行業(yè)供大于求壓力將小幅增加。
據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，未來5年包裝用紙計(jì)劃新增產(chǎn)能在2800萬噸左右，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能在1800萬噸左右。
利潤下滑風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)了解，博匯紙業(yè)本次募投項(xiàng)目建設(shè)期兩年，也就是2020年下半年投產(chǎn)。截至發(fā)稿，博匯紙業(yè)未就募投事宜向本報(bào)記者作出回復(fù)。
不過，因產(chǎn)能過剩，包裝紙?jiān)堃殉霈F(xiàn)價(jià)格下調(diào)趨勢(shì)。
6月初，玖龍紙業(yè)宣布大幅下調(diào)紙價(jià)。公開資料顯示，6月1日上午，天津玖龍向客戶發(fā)出降價(jià)通知，降價(jià)幅度在100~450元/噸不等。其中，玖龍牛卡、灰底白板下調(diào)200元/噸;白面?？?、涂布?？ń祪r(jià)400元/噸。
曲琳向記者分析，當(dāng)前包裝紙業(yè)內(nèi)需求處于疲軟狀態(tài)，海外訂單的轉(zhuǎn)移和紙張價(jià)格上漲導(dǎo)致“萬次箱”“ZerOBox綠色環(huán)保循環(huán)周轉(zhuǎn)箱”“共享紙箱”“箱箱共同”等迅速崛起等問題，2018年的包裝類工業(yè)原紙需求必然會(huì)出現(xiàn)明顯萎縮。
曲琳表示，紙制品包裝使用范圍十分廣泛，除卷煙業(yè)上年產(chǎn)量小幅下降之外，飲料、家電、醫(yī)藥等幾大主要下游街業(yè)總體產(chǎn)量均維持一定增速，消費(fèi)者也對(duì)紙制包裝的性能設(shè)計(jì)和裝潢設(shè)計(jì)提出了更高要求，包裝紙生產(chǎn)企業(yè)為生產(chǎn)出抗折耐壓性強(qiáng)、印刷效果好、包裝花色品種較多的紙包裝不斷更新設(shè)備、工藝及技術(shù)。因此對(duì)于高檔包裝紙板的需求還是有一定發(fā)展空間的。
金佩佩向記者分析，隨著中國包裝紙行業(yè)發(fā)展更加秩序化，行業(yè)集中度將不斷提升，集團(tuán)化發(fā)展的企業(yè)定價(jià)能力將更加強(qiáng)勁。具體到產(chǎn)品來看，將來低克重高強(qiáng)瓦楞紙、高質(zhì)量牛卡紙、食品級(jí)卡紙具有較大需求空間及滿足國內(nèi)消費(fèi)水平發(fā)展方向。
事實(shí)上，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭逐步加劇，國內(nèi)大型造紙企業(yè)及國外知名造紙企業(yè)紛紛調(diào)整戰(zhàn)略布局高端包裝紙市場(chǎng)。
對(duì)此，上述上市公司高管人士提醒道，未來幾年高端包裝紙發(fā)展前景看好，但行業(yè)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能急速擴(kuò)張，加上原有國外龍頭企業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，對(duì)行業(yè)的盈利能力必然帶來一定影響。
博匯紙業(yè)表示，國內(nèi)大型造紙企業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展已具備了一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和資金實(shí)力，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提高技術(shù)水平和提升產(chǎn)品檔次成為行業(yè)趨勢(shì);同時(shí)，國外知名造紙企業(yè)也通過獨(dú)資、合資的方式將生產(chǎn)基地直接設(shè)立在中國，憑借其規(guī)模、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì)直接參與國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭。國內(nèi)外造紙市場(chǎng)的競(jìng)爭態(tài)勢(shì)及相應(yīng)產(chǎn)生的市場(chǎng)波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
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