小熊電器深耕創(chuàng)意小家電十余載，以酸奶機(jī)等小眾品類起家，發(fā)展至今已成為國內(nèi)創(chuàng)意小家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋廚房小家電、生活小家電和其他小家電，細(xì)分品類中酸奶機(jī)、電動(dòng)打蛋器、電熱飯盒、加濕器、多士爐、煮蛋器/蒸蛋器等產(chǎn)品長期占據(jù)市場(chǎng)重要地位，其中養(yǎng)生壺、酸奶機(jī)、打蛋器等長期高居天貓銷售的第一。經(jīng)過十?dāng)?shù)年的發(fā)展，小熊電器在產(chǎn)品、研發(fā)以及渠道均建立了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，尤其在疫情催化下，更多人的線上消費(fèi)習(xí)慣被培養(yǎng)起來，小熊電器的成長空間有望被進(jìn)一步打開。預(yù)計(jì)2020-2022年歸母凈利潤為3.81、5.01、6.48億元，對(duì)應(yīng)EPS為3.17、4.18、5.40元，盈利能力領(lǐng)先于行業(yè)可比公司。
國內(nèi)新興小家電市場(chǎng)潛力大，且有結(jié)構(gòu)性流量紅利支撐
行業(yè)角度看，一是我國小家電產(chǎn)品普及滲透率仍處在相對(duì)較低階段，尤其是創(chuàng)意小家電仍留有較大的成長空間。加上我國正處在消費(fèi)升級(jí)階段，國內(nèi)新興小家電市場(chǎng)處上升期，格局穩(wěn)定，小熊電器或?qū)㈤L期得益;二是當(dāng)下以區(qū)域下沉、銀發(fā)需求及單身需求為代表的結(jié)構(gòu)性流量紅利仍在，線上渠道格局穩(wěn)定，新品牌和"美蘇九”帶來沖擊小，小熊電器作為國內(nèi)創(chuàng)意小家電領(lǐng)先者也將繼續(xù)受益。
重視技術(shù)研發(fā)與全渠道發(fā)力，構(gòu)建穩(wěn)固“護(hù)城河”
小熊電器年在售產(chǎn)品約400種，矩陣豐富，且每年推新超100種，迭代能力凸出;渠道端已形成線上為主線下為輔的全渠道銷售模式，同京東、天貓、大潤發(fā)等龍頭平臺(tái)合作關(guān)系穩(wěn)定，渠道先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，線下渠道也正加力推進(jìn);在研發(fā)投入上，小熊電器也極為重視，19年其研發(fā)團(tuán)隊(duì)數(shù)量及研發(fā)投入顯著增加，研發(fā)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng);IPO募投新產(chǎn)能預(yù)計(jì)20年底全部投產(chǎn)，將貢獻(xiàn)近20億增量。
疫情催化線上小家電需求增長
短中期來看，疫情利于消費(fèi)者健康生活習(xí)慣的進(jìn)一步養(yǎng)成，由此加速小家電行業(yè)的消費(fèi)升級(jí)，小熊電器作為線上優(yōu)勢(shì)顯著的健康小家電龍頭企業(yè)，有望優(yōu)先受益，未來發(fā)展值得期待。
截止2020年6月9日14點(diǎn)30分，小熊電器股價(jià)報(bào)129.39元每股，總市值為155.27億元。
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