鋰電池產業鏈利潤分配重構

截至8月31日，A股鋰電池行業上市公司半年度業績披露完畢。今年上半年，國內鋰電池產銷量持續增長，頭部企業增長強勁。與此同時，產業鏈內部出現利潤分配重構，部分鋰礦等原材料企業業績承壓。

產業延續增長態勢

工信部數據顯示，今年上半年我國鋰離子電池產業延續增長態勢，產量超過400GWh，同比增長超過43%，全行業營業收入達到6000億元。

行業整體高增長，多家鋰電池企業交出亮眼半年報。寧德時代上半年實現營業收入1892.46億元，同比增長67.52%；歸母凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。“公司從2022年下半年開始對庫存進行主動管理，截至今年上半年末存貨賬面價值為489億元，主要由原材料、庫存商品等構成，相比期初下降明顯。”寧德時代日前在接受機構調研時表示。

億緯鋰能披露的2023年半年度報告顯示，公司上半年實現營收229.76億元，同比增長53.93%；歸母凈利潤為21.51億元，同比增長58.27%。欣旺達今年前6個月同樣實現業績增長，其中營業收入222.36億元，同比增長2.39%；歸母凈利潤為4.38億元，同比增長17.86%。

鋰電池企業之間業績出現明顯分化。如孚能科技上半年營收69.85億元，同比增長33.74%；歸母凈利潤為-7.97億元，虧損進一步擴大。公司稱，由于去年下半年原材料成本高于今年上半年，而主要客戶定價根據原材料價格隨行就市，因此拖累毛利下滑，并因此計提1.43億元存貨跌價準備，導致經營性虧損。

另外，保力新今年上半年虧損6137.44萬元。公司解釋稱，受年初原材料價格大幅下跌影響，市場處于觀望狀態，普遍較為謹慎，需求未達預期，訂單量相對減少。

原材料企業承壓

今年以來，碳酸鋰價格持續下跌，1-4月累計跌幅超68%，最低下探至15.9萬元/噸。盡管在5-6月有所企穩，但距離高點仍相去甚遠。

受此影響，鋰電池上游原材料企業業績承壓明顯。半年報數據顯示，贛鋒鋰業今年上半年實現營業收入181.45億元，同比增長25.63%；歸母凈利潤為58.50億元，同比下降19.35%。公司在接受機構調研時表示，需求端長期來看比較樂觀，但短期可能會有所調整，需求釋放存在一些制約性因素。

天齊鋰業同樣增收不增利。公司上半年實現營業收入248.23億元，同比增長73.64%；歸母凈利潤為64.52億元，同比下降37.52%。公司解釋稱，鋰化工產品銷售價格下降，導致鋰化工產品毛利下降。

另外，隔膜龍頭恩捷股份上半年營業收入、歸母凈利潤分別為55.68億元、14.05億元，同比分別下滑3.27%、30.45%；電解液生產企業勝華新材營收、凈利潤雙雙下滑。

儲能成為新增長點

隨著新能源汽車銷售增速放緩，動力電池市場競爭加劇。對此，不少鋰電池企業將儲能視為新的增長點，相關需求正逐步釋放。

今年上半年，多地發布政策支持儲能產業發展，儲能需求增長迅速。同時，儲能項目經濟性顯著提升。根據SMM數據，今年上半年全球儲能電池出貨量為87.0GWh，同比增長122%。

寧德時代在半年報中表示，儲能電池方面，公司EnerOne、EnerC產品持續大批量出貨，升級產品EnerOne Plus較上一代產品能量密度與充放電效率持續提升。

億緯鋰能儲能電池主要應用于電力儲能、通信儲能、戶用儲能、船舶動力等領域。公司在半年報中表示，已經與國內外主要的電信運營商、通訊設備龍頭企業、電網公司、電力公司等開展業務合作，并在戶用儲能、工商業儲能細分領域積累了一批國內外知名品牌客戶。Infolink數據顯示，今年1-6月億緯鋰能儲能電芯出貨量位列全球第三名。

興業證券研報顯示，在新能源發電消納面臨壓力的背景下，未來隨著成本持續下降及商業模式日益成熟，儲能市場發展潛力巨大，有望打造成為鋰電第二增長曲線。（記者 孟培嘉）