作為全球領(lǐng)先的指數(shù)供應(yīng)商，MSCI Inc.(紐交所：MSCI)今日公布，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。此次納入A股的決定在MSCI所咨詢的國際機構(gòu)投資者中得到了廣泛支持。這主要是由于中國內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機制的正面發(fā)展，以及中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融產(chǎn)品進行預(yù)先審批的限制。此兩項進展對提升中國A股市場的準(zhǔn)入水平起到了積極的影響。
MSCI計劃初始納入222只大盤A股。基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數(shù)0.73%的權(quán)重。MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃，以緩沖滬股通和深股通當(dāng)前尚存的每日額度限制。第一步預(yù)定在2018年5月半年度指數(shù)評審時實施;第二步在2018年8月季度指數(shù)評審時實施。倘若在此預(yù)定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。
MSCI將開始演算多只MSCI ACWI 全球指數(shù)系列中包含A股的暫行指數(shù)。這些暫行指數(shù)工具旨在為全球投資者在其揀選的特定時間段實施納入A股提供操作指引。MSCI將于2017年6月21日推出MSCI中國A股國際大盤暫行指數(shù)(MSCI China A International LarGE CAp Provisional Index)，并于2017年8月進一步推出全球及各區(qū)域的包含A股的暫行指數(shù)，其中包括MSCI中國暫行指數(shù)及MSCI新興市場暫行指數(shù)。
MSCI董事總經(jīng)理暨MSCI指數(shù)政策委員會主席Remy Briand指出：“國際投資者廣泛認(rèn)可了中國A股市場準(zhǔn)入狀況在過去幾年里的顯著改善。如今MSCI邁出納入中國A股第一步的時機已然成熟。中國內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機制的發(fā)展完善為中國A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化。”
Briand表示：“隨著中國A股市場的準(zhǔn)入制度進一步與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，滬股通和深股通持續(xù)無阻的準(zhǔn)入狀況得到市場檢驗，以及國際機構(gòu)投資者獲取更多的市場經(jīng)驗，MSCI將相應(yīng)地提高中國A股在MSCI新興市場指數(shù)中的比重。MSCI熱切希望中國在過去幾年里積極改善市場準(zhǔn)入水平的這種政策勢頭繼續(xù)加速向前。”
MSCI就中國A股部分納入MSCI新興市場指數(shù)這項議題進行了廣泛深入且覆蓋全球各大區(qū)域的咨詢。參與本次全球咨詢的機構(gòu)包括了為數(shù)眾多的資產(chǎn)所有者，資產(chǎn)管理人，經(jīng)紀(jì)人/經(jīng)銷商以及其他市場參與者。
國際機構(gòu)投資者歡迎互聯(lián)互通機制的進一步擴充，并將其視為相比現(xiàn)行的QFII和RQFII更具彈性的投資渠道。投資者也樂見相對減少的停牌數(shù)量，但認(rèn)為A股的停牌數(shù)量與國際上其它市場相比之下仍處異常高位。投資者鼓勵中國當(dāng)局和交易所考慮采取進一步措施來解決股票停牌的問題。絕大多數(shù)機構(gòu)投資者同意采取MSCI初始僅納入未經(jīng)停牌的大盤股的建議。此外，許多機構(gòu)投資者還建議MSCI考慮納入在內(nèi)地和香港兩地上市的公司所對應(yīng)的大盤A股(其H股是當(dāng)前MSCI中國指數(shù)的成分股)。有鑒于此，MSCI修改了其原有的建議，決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股。這一變化將使得初始納入MSCI新興市場指數(shù)的中國A股數(shù)目從先前提案中的169只增加到222只。
在咨詢期間，許多機構(gòu)投資者要求MSCI就中國A股未來的納入藍(lán)圖提供指引。MSCI今日宣布，進一步納入A股須以中國A股市場的準(zhǔn)入狀況與國際水平更加密切地接軌為依據(jù)。這包括久經(jīng)市場考驗的互聯(lián)互通機制、滬股通和深股通每日額度的放寬、股票停牌狀況的不斷改善、以及對創(chuàng)建指數(shù)掛鉤投資產(chǎn)品限制的進一步放寬。下一步A股納入MSCI新興市場指數(shù)的進程可能涉及增加當(dāng)前僅為5%的流通市值納入因子以及加入中盤A股部分。MSCI將繼續(xù)監(jiān)測政策及市場情況，并在條件成熟的時候開展公眾咨詢以征求投資者的反饋意見。
在今日的公告中，MSCI同時宣布將MSCI沙特阿拉伯指數(shù)列入其2018年度市場分類評審可能納入成為新興市場的審核名單上。
MSCI今日同時公布，MSCI阿根廷指數(shù)將不會被重新歸劃成為新興市場。對于最近實施的包括取消資本管制和外匯限制在內(nèi)的市場準(zhǔn)入改善措施，投資者反應(yīng)需要更長的時間進行觀測以確保相關(guān)政策能有效保持并且不可逆轉(zhuǎn)。因此，MSCI阿根廷指數(shù)仍會保留在2018年納入新興市場的年度市場分類評審名單上。
此外，關(guān)于MSCI尼日利亞指數(shù)可能從MSCI前沿市場指數(shù)中剔除成為獨立市場的決定將延遲到2017年11月。此舉為國際機構(gòu)投資者提供更多時間來更好地評測尼日利亞中央銀行近期推出的外匯交易窗口措施的有效性。
最后，MSCI 就其覆蓋的84個國家發(fā)布了2017年度全球市場準(zhǔn)入的評審結(jié)果。
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