不少學(xué)者認(rèn)為，標(biāo)普評級所采用的理論已然跟不上世界經(jīng)濟、尤其是中國經(jīng)濟的發(fā)展步伐，難以及時、客觀、全面呈現(xiàn)中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，更無法指明中國經(jīng)濟發(fā)展趨向。中國可以把標(biāo)普的部分判斷作為“善意的提醒”，但完全不必削足適履。
標(biāo)普此次給我國降級，主要依據(jù)是“長時間強勁信貸增長提高了中國經(jīng)濟的金融風(fēng)險”。按這家機構(gòu)的說法，盡管中國政府近期加大控制企業(yè)杠桿水平的力度，有望穩(wěn)定中期金融風(fēng)險趨勢，但“我們預(yù)計未來兩到三年的信貸增長速度仍不低，會繼續(xù)推動金融風(fēng)險逐步上升”。
“從標(biāo)普給出的理由看，他們主要考慮的是信貸與流動性風(fēng)險。”北京師范大學(xué)國民核算研究院副教授李昕分析，“關(guān)注信貸與流動性本身沒問題，但僅僅因為短期指標(biāo)變化就判斷我國金融系統(tǒng)風(fēng)險上升、從而調(diào)低評級，這值得商榷。”
中央財經(jīng)大學(xué)中國公共財政與政策研究院院長喬寶云認(rèn)為，與另一家國際信用評級機構(gòu)穆迪類似，標(biāo)普下調(diào)我國主權(quán)信用評級“并不令人意外”，因為這家機構(gòu)“所采用的理論已經(jīng)和中國快速發(fā)展的現(xiàn)實脫節(jié)”，它也沒有合理評估中國經(jīng)濟增長的韌性。
“這就好比，標(biāo)普為每個經(jīng)濟體套上一雙同樣大小款式的鞋子，繼而來審視腳合不合適。”喬寶云說，“但我們完全不必驚慌，更不必削足適履。相反，改革開放近40年的經(jīng)濟社會發(fā)展，應(yīng)該讓我們有足夠自信泰然處之。”
實際上，標(biāo)普所提到的杠桿率問題，正是我國一段時期以來著力研究處理并已取得一定成效的課題。根據(jù)國際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)，2016年末，我國非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個季度環(huán)比下降或持平，這是非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個季度上升后首次改變;我國信貸/GDP缺口比2016年一季度末降低4.2個百分點，連續(xù)3個季度下降，表明潛在債務(wù)壓力趨于減輕。
“這些評級公司很多情況下是‘后視鏡’。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅告訴記者，“問題發(fā)生的時候，他們沒有注意到，等到問題正在逐步消化解決中的時候，他們又開始關(guān)注了。”
分析人士認(rèn)為，標(biāo)普作出對中國“降級”的決定，不會對我國的外資吸引力產(chǎn)生太大影響，因為包括就業(yè)、企業(yè)利潤、工業(yè)增加值等各項宏觀數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)較好，更重要的是，我國政府正在持續(xù)著力優(yōu)化營商環(huán)境，推出了多項實實在在的政策措施。
與此同時，部分專家認(rèn)為，雖然標(biāo)普的降級決定“存在誤判”，但該機構(gòu)指出的一些問題確實可以作為“善意的提醒”，比如深入推進去杠桿，并加強防范地方政府債務(wù)風(fēng)險等。
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