中金銀行業(yè)分析師張帥帥、王瑤平、嚴(yán)佳卉在昨日的最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，1月新增信貸預(yù)計(jì)大超預(yù)期，將達(dá)2.7萬(wàn)億，新增社融3.3萬(wàn)億，M2增速環(huán)比大體持平。
?報(bào)告預(yù)計(jì)，1月新增貸款2.7萬(wàn)億，顯著超出市場(chǎng)一致預(yù)期(2萬(wàn)億)，同比多增6000-7000億，可能錄得歷史第一峰值，印證中金此前判斷“需求處于高位”。投放結(jié)構(gòu)上，預(yù)計(jì)新增按揭貸款環(huán)比回升，超過(guò)3500億;新增對(duì)公貸款占比超過(guò)60%，尤其是中長(zhǎng)期對(duì)公貸款投放較為強(qiáng)勁。
報(bào)告?預(yù)計(jì)新增社融3.3萬(wàn)億，同比少增4000億。其中，銀信、委貸等業(yè)務(wù)受監(jiān)管影響，同比貢獻(xiàn)度降低。其中，部分銀信業(yè)務(wù)下降源于多層嵌套的拆除。另外，企業(yè)債凈融資額同比多增~1000億。
?報(bào)告還預(yù)計(jì)M2增速環(huán)比大體持平，主要是新增貸款投放超預(yù)期。
華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)也進(jìn)行了預(yù)測(cè)：
我們預(yù)測(cè)1月新增人民幣貸款28000億元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。地產(chǎn)銀行或有較大可能被錯(cuò)殺。我們重點(diǎn)提示: 春節(jié)前，地產(chǎn)銀行周期很可能向上??
我們認(rèn)為1月份金融信貸數(shù)據(jù)將會(huì)從去年12月份的低數(shù)據(jù)反彈，主要原因是去年12月份的信貸增速較低是由于銀行信貸額度不足造成的，商業(yè)銀行在去年12月份積壓較多的信貸需求，我們認(rèn)為這些需求將會(huì)在今年的1月份充分釋放。
其次，從同比角度看，2017年的1月份信貸新增僅僅有2萬(wàn)億，主要原因是2017年春節(jié)發(fā)生在1月，全月工作日較少因此造成了信貸新增不大，我們認(rèn)為，2018年1月份同比角度參考2016年1月更加合理(2016年1月份單月信貸新增2.5萬(wàn)億)。同時(shí)我們認(rèn)為，金融去杠桿將繼續(xù)維持高壓態(tài)勢(shì)，銀行表外融資增速持續(xù)低于表內(nèi)信貸增速也將會(huì)是常態(tài)，非標(biāo)轉(zhuǎn)貸將會(huì)持續(xù)。
我們預(yù)測(cè)2018年1月份信貸新增規(guī)模為28000億元，信貸增速可能高于13%，社融新增規(guī)模為30000億元，社融增速為11.5%左右。M2增速維持低位的概率較高，受到商業(yè)銀行收縮股權(quán)及其他投資影響，M2在一季度難以大幅反彈，我們預(yù)測(cè)1月份的M2增速為8.8%，M1增速為15%。
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